1월중 한국은행 추가금리인하 가능한가?

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1. 환율 1,480원대 급등

환율이 급등하여 우리를 놀라게할 정도로 치솟고 있다. 12월 27일 1,480원대를 터치한 이후 1,500원대를 돌파할 곳인가에 지대한 관심이 두어지고 있다.

이미 주지하다시피 원화환율의 급등은 IMF이래 두세차례가 있을 정도로 이례적이다. 이후 환율이 1,500원대를 기록할 것인가에 대하여 좀더 두고 보아야 하지만 이번 환율급등의 근본 원인은 달러인덱스가 108을 기록할 정도의 강달러현상이다.

이러한 강달러현상은 우리가 제어할 가능성이 별로 없는 외생변수이다. 단지 국내적으로 환율이 급등할 경우 수입물가를 자극하여 인플레이션이 야기될 가능성이 높다.

특히 내수가 극심하게 정체된 경우  이의 악화는 심각해질 가능성이 높다. 한국은행이 내수살리기에 치중하여 0.25%금리인하한 배경은 여기에 있다.

2. 1월중 한국은행 추가금리인하 가능한가

한국은행은 이례적으로 2025년 금리인하를 예고하였다.  이에 시장은 1월중 금리인하를 기대하고 있다. 그러나 환율이 예상외로 급등한 이후 과연 한국은행이 추가로 금리인하할 수 있는가라는 문제가 제기되고 있다.

환율이 1,500원대로 급등할 경우 금리인하를 추가로 단행하면 상호상승작용하여 경제를 더욱 악화시킬 우려가 있다. 수입물가성숭과 저금리로 인한 유동성확대가 맞물리기 때문이다.

현재로서 여기에 숨통을 다소나마 열어줄 수 있는 것은 강달러현상이 다소나마 약화되는 것이다. 1월중 트럼프정부가 출범이 되면 과연 어떠한 정책인 여부도 이와 관련이 된다. 좀더 시간을 두고 고찰할 필요가 있다.